明阳智能最新消息(2022年明阳智能最新消息)

挖贝网4月7日，明阳智能（601615）近日发布2022年第一季度业绩预增公告，公司预计2022年1-3月实现归属于上市公司股东的净利润为130,000.00万元到155,000.00万元,与上年同期相比将增加104,410.70万元到129,410.70万元，同比增加408.02%到505.72%。 公告显示，业绩预告期间：2022年1月1日至2022年3月31日。公司预计2022年1-3月实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为129,000.00万元到154,000.00万元,与上年同期相比将增加105,152.04万元到130,152.04万元，同比增加440.93%到545.76%。 上年同期：归属于上市公司股东的净利润：25,589.30万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润:23,847.96万元。 本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加，主要受以下因素的综合影响：主营业务的影响：风电行业整体保持稳步发展态势，公司在手订单增加及公司风机交付规模上升导致公司营业收入同比有所增长。 挖贝网资料显示，明阳智能以实现能源的绿色、普惠和智慧化为使命，以打造清洁能源全生命周期价值链管理与系统解决方案的供应商为愿景，通过技术创新和商业模式创新，目前已逐步发展成为国内领先、全球具有重要影响力的智慧能源企业集团，正在向风、光、储、氢一体化的产业集团宏伟蓝图跨步前进。 本文源自挖贝网

双碳政策下，风电行业迎来空前的发展机遇。2019年5月发改委的一则政策通知宣告风电的平价上网时代即将来临。在此之前，风电产业链从下至上均高度依赖补贴盈利。补贴的逐步退坡，则意味着未来风电行业只能通过降本增效实现持续增长。与此同时，在平价上网进程快速推进之下，行业出现“抢装潮”，近年来装机量持续激增。在产业降本及装机量激增的情况下，位于产业链中游，承担产业主要降本任务的风机厂商陷入“价格战”泥潭。以金风科技为首的头部企业，凭借资金、技术等方面的优势，得以抢占更多的市场份额，加速行业集中度的提升，致使营收规模快速扩张。受此影响，2019-2021年，金风科技股价累计涨幅超过90%，年化收益接近25%。然而，在激烈的价格战下，一再下探的风机招标价格也持续挤压着风机行业的利润空间，行业增收不增利的现象愈发明显。那么，究竟是什么原因导致了风机行业增收不增利的现象？金风科技在行业中处于怎样的地位？未来是否值得长期关注？本文试图解答以下问题：1、金风科技是如何成为行业老大的？2、风机厂商为何增收不增利？3、金风科技是否值得投资者关注？金风科技为何成为风机老大？随着我国经济的快速增长，全社会用电量不断攀升。2021年，全社会用电量达83128亿千瓦时，同比增长10.3%。截至2020年，中国人均用电量已达到世界平均水平的17倍左右。用电量逐年增加的背后是对能源需求的加大。众所周知，“以煤为主”的传统化石能源不可再生，且不断引发环境污染问题。当前，在“碳达峰”“碳中和”目标的指引下，我国正在加快能源结构转型，对水电、风电、光伏为代表的清洁能源发电产业给予大力财政支持。其中，风力发电作为国内第二大清洁能源，在多重利好政策的推动下得以快速发展，产业规模不断壮大。2021年，全国风电发电量达到6526亿千瓦时，同比增长40.5%。截至2021年底，全国风电累计装机3.28亿千瓦，连续12年稳居全球第一。纵观风电产业链，主要由上、中、下游共同参与完成。其中，产业链上游由叶片、风塔、主轴、机舱罩等风机零部件构成；中游的风机厂商向上游采购零部件并集成、制造形成风电机组；风电机组发电产生的电能由下游风电场运营。在整个产业链条中，位于产业链中游的风机厂商承接了主要的装机需求，也是直接受惠于政策的关键环节。受益于近年来风电产业规模的不断壮大，风机厂商的营收规模也得以快速提升。以龙头金风科技为例，如图所示，在经历2016、2017连续两年营收下滑后，金风科技的营收规模快速回升，2020年营收首度突破500亿元，同比增长47%，2017-2020三年复合增长率超30%。不仅如此，风机也是产业链中国产化程度最高的环节。目前我国风电机组产量已占据全球三分之二以上的市场份额，是全球最大的风机制造国。2020年，在全球前十大风机厂商中，中国企业占据7席。风机是一个市场高度集中的行业。彭博新能源财经数据显示，2021年我国风机CR3达到50%，占据了一半的市场份额。金风科技、远景能源和明阳智能常年位列国内前三强，此外，上海电气、运达股份、中车风能、东方电气、三一重能等也在前十名。在前十名的上市公司中，金风科技作为成立20余年的老牌风机厂商，在市场规模及业绩能力上均领先于同行，占据绝对的龙头地位。以业务结构（风机制造、风电服务、风电场投资与开发）更为相近，且同位于第一梯队的明阳智能、运达股份作为对比，2021年金风科技的市场规模达16.1%，在国内排名第二；明阳智能和运达股份的市场份额分别为15.26%、10.89%，位列第三、五名。业绩能力上，2019、2020年，金风科技的年营收规模分别达到300亿元及500亿元以上，而明阳智能年营收规模直到2020年才突破200亿元。盈利水平方面，2016-2018年，金风科技一直以10%以上的净利率大幅领先于同行，2019-2020年金风科技的净利率略低于明阳智能，但仍高于运达股份。金风科技之所以能成为行业老大，我们认为主要原因包括以下几个方面：首先，资金实力雄厚。风机制造属于重资产、资金密集型产业，从投产到盈利的整体周期相对较长。在这种背景下，参与者需要进行相当大的前期投入（包括购买技术），且达到一定规模后才能产生效益。大型风电机组从设计到获得认证并批量投产，周期通常以年计，这种游戏显然不适合资金短缺的小玩家。与此同时，近年来在补贴退坡、平价上网的加速推进，促使下游风电运营商将降价压力向上传导，倒逼产业链降本增效。而中游的风机制造则承担了主要的降本任务，但由于在产业链中缺乏话语权，受上下游的双向挤压，因此风机厂商只能靠低价竞争抢夺市场份额。持续的价格战致使风机制造行业利润空间一再缩水，同时受风电场建设周期等因素的影响，下游回款周期长，因此“借钱经营”几乎成为风机厂商的常态，导致相关企业资产负债率常年居高，资金压力较大。随着价格战的愈演愈烈，没有资金和规模优势的中小厂商更容易出现财务危机导致经营不善，淘汰出局，最终加速市场份额向龙头的集中。在这样的背景下，以金风科技等为代表的头部企业，因为资金实力雄厚，规模优势明显，因此整体的财务风险相对可控。如图所示，在资产负债率方面，包括金风科技、明阳智能在内的第一梯队厂商明显低于电气风电、三一重能等第二梯队厂商。现金流方面，截至2020年底，金风科技的现金余额达77亿元，而运达股份、三一重能的现金余额仅约17亿元。其次，技术优势明显。风电机组的技术差异主要体现在核心传动链的设计上。直驱和双馈是风电机组的两大主流技术路线。直驱和双馈技术的本质区别在于是否含有齿轮箱（也称增速箱）这一部件。一般情况下，风轮的转速较低，远远达不到让发电机发电所要求的转速，需要通过齿轮箱的增速作用来实现发电。而在直驱技术下，风电机组无需安装齿轮箱，由风力直接驱动发电机。简单来讲，对风机厂商而言，直驱技术的优势在于发电效率，双馈技术则具有成本优势。目前，双馈是被采用最多的主流技术路线，而金风科技则是国内鲜有的深耕直驱式风力发电机的企业。成本更高的直驱技术究竟为金风科技带来了哪些竞争优势？首先是更高的发电效率。没有齿轮箱来增速意味着想要达到同等的发电效率就要在技术上加大风机重量和体积，势必会带来成本的增加，而金风科技引入永磁技术，有利于解决这一问题。金风科技推出的直驱永磁风电机组，能够实现自身励磁的效果，从而通过降低电能损耗来实现效率提升。Windpower Monthly曾发文称，研究结果表明永磁技术优于双馈技术，在部分负荷运行状态下，永磁发电机的效率要比双馈发电机高3%到4%。其次是抛却齿轮箱将在一定程度上降低后续维护成本。Windpower Monthly数据显示，在风机零部件中，齿轮箱的故障率最高。展望未来，海上风电项目已然成为行业最重要的增量空间，近年来兴起的半直驱式由于兼具直驱与双馈的优点，在成本优化和发电效率方面均有不错的表现，同时故障率相对较低，被公认为是更适合海上风电项目的技术路线，目前金风科技已开始积极布局。技术上的优势离不开金风科技对研发的重视。研发投入方面，除2019年略低于明阳智能、运达股份以外，近年来金风科技的研发费用率一直远高于同行。行业为何增收不增利？巨头也有苦衷——风电政策一片大好，钱却没那么好赚了？如前文所述，近年来在双碳政策的利好刺激下，以金风科技为代表的风机厂商营收规模迎来快速扩张。但与收入大幅增长相反的是，公司的盈利能力正不断下滑。2021年，金风科技的毛利率由2017年30%的最高水平降至22.55%，净利率由2017年的12.53%降至6.90%。而这种增收不增利的现象不只发生在金风科技身上。2020年，明阳智能营收同比增长114%，毛利率却同比下降4.09个百分点，净利率同比下降0.49个百分点。原因何在？从风机制造业务的盈利模式可知，风机制造的收入端主要是向风电运营商销售风电机组的收入，成本和费用端包括营业成本和销售、管理、研发等一系列费用，其中营业成本主要由向上游采购零部件的成本构成。逐项分析，营业成本方面，对于风机厂商而言，成本高企是常态，近三年金风科技风机及零部件销售业务的营业成本率均高达80%以上。受疫情、地缘政治等因素影响，上游零部件制造所用原材料价格上涨进一步增加了风机制造商的成本压力。同时，需要注意的是，跟随风电场建设周期（年初开工，年内建设，年底竣工投产），风机制造业务的业绩周期呈季节性特点，销售收入和贷款回收集中在每年的四季度。由于是在商品控制权转移时点确认收入，因此获得订单后并不能马上生产交付，所以存在“在原材料价格上涨周期，以往的低价订单影响当期利润”的情况。除了上述成本压力以外，风机“价格战”也进一步压缩了厂商的利润空间。众所周知，风电属于高度受政策主导的行业。2020-2021年国家陆续取消陆上风电项目的政策补贴，新核准的项目实行平价上网。在补贴不断退坡的背景下，风电行业开启“抢装潮”，带动风电项目招标量大增。据GWEC数据，2019年风电公开招标规模达到历史最高的65GW。市场盘子的急速扩大，使得头部企业产能不足以满足全部的新增市场份额，部分需求外溢至二、三线风机厂商，为了借机抢占更多的市场份额，二、三线风机厂商采用低价竞争策略，率先掀起行业“价格战”。根据国融证券数据，以3MW风机为例，仅在2020年，招标价格便从2020年初的4040元/kw跌至2021年9月的2410元/kw，中广核云南曲靖风场招标更是创下了1880元/kw的历史低价。综合来看，作为产业链的中游企业，风机厂商对上下游均不具备明显的话语权，因此既需要承受上游原材料价格上涨所带来的成本压力，又要不断靠低价竞争来抢占市场份额。而收入、成本的双向挤压，最终导致行业的整体利润空间被不断挤压，出现了明显的增收不增利现象。金风科技投资价值几何？尽管在“双碳”目标下，风电和光伏作为主要的清洁能源均为政策大力支持的产业。但在二级市场却是另一番光景，风电的估值水平一直明显低于光伏。从龙头股来看，光伏产业龙头隆基股份市值一度突破5000亿元，通威股份市值一度超2600亿元，阳光电源市值一度超2400亿元。而相比之下，风电产业上、中、下游的龙头股估值均处于较低水平，中材科技和金风科技的最高市值均不及1000亿元，龙源电力的最高市值为1500亿港元左右。那么，资本为何如此冷落风电？首要原因在于风电龙头的盈利水平普遍低于光伏龙头。如图所示，2018-2020年隆基股份、阳光电源的毛利率、净利率水平均显著高于金风科技、明阳智能。除了经营上的区别以外，根据双碳目标，到2030年风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。这意味着，在明确了总量的情况下，风电和光伏产业之间在一定程度上存在竞争关系。二者中，谁能率先通过技术创新，实现更低的度电成本以及更高的发电效率，谁就能赢得更多的话语权。光伏与风电的估值也因此拉开差距。光伏行业与半导体行业类似，未来可以通过提高光电转换效率等方式不断降本。而风电行业则属于传统制造业，未来很难通过技术进步来降低成本。这也就意味着风电行业度电成本的下降速度会远低于光伏行业。此外，光伏行业的龙头企业可以通过技术进步来维持行业地位，并以此抵御价格战，保持盈利的稳定性。而属于传统制造业的风电行业，由于进入门槛相对较低，一旦发生价格战便只能牺牲自身利润。因此，综合来看，风电行业的估值要远低于光伏行业。那么在行业整体估值普遍偏低的情况下，金风科技是否值得关注？短期来看，如前文所述，近年来，在双碳政策的支持下，风机行业规模得以快速扩张，但价格战导致了金风科技等企业增收不增利的现状，使得市场对风机厂商盈利能力的预测有所保留。但展望未来，随着陆上风电、海上风电即将双双进入平价时代，从IRR（内部收益率）水平来看，风电产业的竞争力正在增强，有利于产业整体估值的提升。民生证券研报显示，风电项目具有明显的规模效应，随着开发规模的扩大，单瓦造价持续下降。在其他条件不变的情况下，风电项目规模越大，单位千瓦投资越低，投资的降低对项目收益的提升效果明显，当容量由50MW扩容至400MW，项目全投资内部收益率将由9.33%提升至10.60%，平准化度电成本（LCOE）则由0.3453元/千瓦时降低至0.3085元/千瓦时。与此同时，随着价格战的加剧，预计行业将加速出清落后产能，以金风科技为首的龙头将凭借资金、技术优势夺回更多的市场份额，行业集中度有望进一步提高。站在长期的角度，相比陆上风电，由于基数小、地理限制少等优势，海上风电未来将迎来更大的发展前景。而在海上风电领域，同为第一梯队的明阳智能已显现出较强的技术优势。如前所述，半直驱是更适合海上风电项目的技术路线，而明阳智能是国内最早布局半直驱技术路线的风机厂商，已掌握一定的先发优势。在风机大容量方面，根据国信证券，目前明阳智能的海上风机最大容量已突破16MW，而金风科技海上风机的最大容量仅为8MW，与明阳智能有不小的差距。综合来看，通过前文的对比，在市占率、营收规模、盈利水平等方面，金风科技均在行业中占据第一梯队，是当之无愧的龙头企业，未来受益于市场份额的提升，公司有望逐步实现业绩回升。而长远来看，海上风电领域，明阳智能等强劲对手技术优势更为领先，金风科技压力不小，未来如果在海上风电领域不能继续保持领先地位，部分市场份额很可能被对手吞食。

总部是中山总部。明阳智能已全球布局中山总部及北京、上海、深圳、美国硅谷、德国的一总部、五中心。 明阳集团北京中心进驻未来科学城能源谷，标志着明阳集团在全球布局的“一总部、五中心”研发创新平台中的北京研发创新中心全面升级。

明阳智能是一家在全球具有重要影响力的智慧能源企业集团。 明阳智慧能源集团股份公司（股票简称：明阳智能，股票代码：601615）成立于2006年，总部位于中国广东中山，前身为广东明阳风电产业集团有限公司。 致力于打造清洁能源全生命周期价值链管理与系统解决方案的供应商。在2021年全球新能源企业500强中位居第18位，稳居全球海上风电创新排名第一位。已发展成为全球具有重要影响力的智慧能源企业集团。 集团在全球布局了“一总部、五中心”的研发创新平台，建有博士后科研工作站、国家级企业技术中心、国家地方联合工程实验室，是国家知识产权优势企业和国家级高新技术企业，获得超过30种机型的设计与型式认证。 未来发展： 明阳智能重点布局以新能源高端设备制造与智能微电网技术为基础，构建智慧能源数据仓库和大数据计算云平台，并通过金融创新与商业模式创新，实现从服务型制造向依托互联网技术的再服务化转型，加快向"智慧能源、普惠全球"的伟大事业全速迈进。

2020年12月，高瓴资本高调入局光伏赛道，让光伏产业成为资本的宠儿，光伏龙头隆基股份也不断新高。然而，装机规模、业绩和市场前景不输光伏的风电产业，却在资本市场上差强人意：隆基股份市值4865亿元，静态市盈率56.89；金风 科技 市值509.5亿元，静态市盈率17.19；明阳智能市值323亿元，静态市盈率23.54。这也许是因为风电相对光伏存在发电出力稳定性差，以及上下游产业链带动作用较小的缺点。 尽管如此，整个光伏产业链提供的装机规模和风电装机规模是差不多的，而且风电相对光伏具有更高的投资造价比。因此，相信作为清洁能源家族中一员的风电，未来也将会有巨大发展空间。 那谁会是未来的风电龙头呢？金风 科技 ？还是明阳智能？ 一、金风 科技 Vs.明阳智能 1、金风 科技 金风 科技 成立于1998年，2007年和2010年分别在深交所和港交所上市。公司在埃塞俄比亚、美国伊利诺伊州和得克萨斯州、澳洲和巴基斯坦等国外有项目建设投产，其业务遍布全球六大洲、近20个国家。 公司无实际控制人，第一大股东为香港中央结算（代理人）有限公司，当前持股比例18.53%。主要业务为风机制造、风电服务、风电场投资与开发为三大主营业务，并有水务业务。 公司机组主要采用直驱永磁技术，拥有1.5MW、2S、3S/4S、6S/8S系列化机组。据彭博新能源 财经 统计，金风 科技 2020年国内新增装机容量为12.33GW，国内市场份额为21%，连续10年排名全国第一；全球新增装机容量13.06GW，全球市场份额为13.51%。 2、明阳智能 明阳智能的前身广东明阳风电产业集团有限公司于2006年成立，同年便与德国风机设计公司Aerodyn签署委托设计开发合同。这就是说公司成立以来就带有德国工业基因。明阳风电产业集团2010年在纽交所上市，但2016年退市，并于2019年在上交所上市。 明阳智能当前的实际控制人为张传卫、吴玲（张传卫妻子）、张瑞（张传卫之子），三人为一致行动人，共持股比例23.5%。主要业务为大型风力发电机组及其核心部件的研发、生产和销售，风电场及光伏电站开发、投资、建设和智能运营管理，并在向风、光、储、氢一体化新能源产业集群布局。 公司的风电机组主要包括1.5/2.0MW、3.0MW、4.0MW、5.0MW和6.0MW系列陆上风机，以及5.5MW、6.45MW、7.25MW、8-10MW和11-15MW系列海上风机。据彭博新能源 财经 统计，明阳智能2020年在国内风电新增装机市场占有10%，连续六年位居国内前三，并在全球风电新增装机量排名第六。 二、扩张性与成长性 1、金风 科技 稳健沉稳 或许因为多年来一直是风电龙头，也或许因为无实际控制人，金风 科技 近年来的扩展动作不多。公司正在推进集能源互联网+、智慧运营、大数据分析、可视化扁平化移动监管等新兴技术为一体的智慧水务平台系统。 2021年6月18日，公司审议通过与关联方三峡新能源、阳光新能源等单位共同出资设立平台公司，主要是基于河南新乡市优良的风光资源及完备的电池产业链。 2、明阳智能扩张不断 2020年7月8日，公司发布中国最大的海上风机，即MySE11MW-203半直驱海上风机。 2020年，公司推出173米叶轮直径的超低风速6MW系列陆地机型。 2020年11月9日，明阳智能全球首个现代能源“风光火储制研”一体化示范项目在内蒙古开工建设，以期建设国内乃至全球具有示范意义的现代能源经济发展标杆。 公司正在打造风、光、储、氢一体化新能源产业集团，2020年11年，募资58亿元加码风电布局。拟30亿元投资年产5GW光伏高效电池和5GW光伏高效组件项目，并围绕新能源领域进行拓展，进行“一体两翼”战略布局。 同时，大力拓展海外市场，在德国汉堡、美国纽约和丹麦哥本哈根成立三大海外基地，开展研发和营销服务。 三、聪明资金的持股比例 当前，沪深股通资金累计持股金风 科技 比例为4%左右，且处于减持趋势，而对明阳智能的持股比例已经高达14%，并有进一步增持趋势。谁是未来的风电龙头？聪明的北上资金或许已经用实际行动告诉我们了。 四、投资观点 1、当前，在市场占有率、国际化占比、股息率和低估性方面，金风 科技 相对明阳智能更有优势。 2、金风 科技 主打陆上风电，而明阳智能主打海上风电。虽然目前海上风电比陆上风电发展慢，但未来海上风电发展潜力更大。 3、金风 科技 的中型风机销售比重高，而明阳智能的大型风机销售比重高，但未来的风电趋势是大型风机。 4、明阳智能在风机研发技术和产品的高端化方面优势更为明显。 5、明阳智能在往风、光、储、氢一体化新能源产业集群方向发展，而金风 科技 则更为收敛。 6、明阳智能的股东结构更稳定，相对金风 科技 也具有更好的成长性和更强的扩张野心。